Il ciclo dell’industria dell’hardware guidato dall’intelligenza artificiale generativa è lungi dall’essere terminato; le fluttuazioni a breve termine non alterano la traiettoria di crescita elevata a lungo termine del settore. Con l’espansione della domanda di potenza di calcolo dell’intelligenza artificiale e la diffusione dei colli di bottiglia nella catena di fornitura, i componenti principali, comePCB, laminati rivestiti in rame (CCL) e substrati IC– dovrà affrontare carenze diffuse, che diventeranno il vincolo critico sulla capacità di produzione dei server AI.
La domanda globale di infrastrutture informatiche basate sull’intelligenza artificiale continua a superare le aspettative. Il numero di progetti di data center in costruzione in tutto il mondo è passato da 240 a marzo di quest’anno a 280, con la simultanea espansione di progetti informatici su scala gigawatt. Le istituzioni hanno alzato le loro previsioni di settore, prevedendo una continua crescita della capacità di implementazione dei data center globali fino al 2026-2027 e un massiccio rilascio della domanda di hardware per chip AI nel 2027-2028. Insieme agli investimenti intensificati da parte dei tradizionali giganti del cloud come Microsoft e Google, insieme alle aziende emergenti di informatica AI, la spesa in conto capitale nel settore dell’intelligenza artificiale deve ancora entrare in una fase di contrazione, spostando ulteriormente il periodo di picco di crescita del settore nel futuro.
I colli di bottiglia della supply chain dell’intelligenza artificiale si sono diffusi dal tradizionale vincolo della capacità avanzata di packaging CoWoS di TSMC ai componenti principali nei settori midstream e downstream. A partire dalla seconda metà del 2026, emergeranno squilibri sistemici tra domanda e offerta per i materiali di supporto:inclusi PCB, CCL, substrati IC, condensatori di fascia alta e componenti ottici– con carenze che si intensificheranno nel 2027. Considerati i due anni necessari per espandere la capacità produttiva di fascia alta, la crescita dell’offerta del settore è significativamente in ritardo rispetto alla domanda esplosiva di potenza di calcolo.
Questo squilibrio tra domanda e offerta ha aumentato in modo significativo il potere contrattuale dei produttori di componenti a monte, creando opportunità per aumenti sostenuti dei prezzi e aumento della redditività in settori come i PCB. Nel frattempo, gli ordini di computer basati sull’intelligenza artificiale stanno dando priorità alla capacità dei componenti di fascia alta, riducendo ulteriormente le forniture di materiali per l’elettronica di consumo e l’elettronica automobilistica. Approfittando dell'elevato slancio di crescita dell'intera catena di fornitura, Nomura ha notevolmente aumentato le sue previsioni di crescita per l'industria globale dei server; gli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale stanno guidando la continua espansione e il miglioramento delle principali industrie di supporto, come la produzione di PCB.
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